7月11日，安踏集團發布2022年二（èr）季度及上半年營運表現公告。該公告披露了與安踏集團相關的安踏、FILA及其他品牌（包括DESCENTE及KOLON SPORT業（yè）務）有關（guān），並未包括（kuò）合營公司Amer Sports Holding(Cayman)Limited旗下Amer Sports Corporation的（de）業務。

FILA增速（sù）放緩

疫情後（hòu）有回升，但不明顯

在二季度，安踏的重要引擎FILA品牌出現罕見的倒退現象，主品牌安踏也表現不佳（jiā）。這不免讓人（rén）擔憂其營收增長或會因此承壓。數據顯示，安踏品牌產品的零售金額與2021年同期相比錄得中單位數的負增長；FILA品牌產品之零售金額與（yǔ）2021年同期相比錄（lù）得高單位（wèi）數的負增長；所有其他品牌產品之零售金額（é）與2021年同期（qī）相比錄得20%-25%的正增長。期內（nèi）安踏集（jí）團業績“頂梁（liáng）柱”FILA的增長失（shī）速。

對此，安踏方麵的解釋可以看出“疫情”的影響還是比較大的。由於疫情的衝擊導致（zhì）若幹門店（diàn）關閉，集團的線下零（líng）售業務受客流量顯著下跌（diē）及消費意欲減弱帶來的雙重不利影響。暫（zàn）停營運的實體店鋪集中於高線城（chéng）市和（hé）購物中心，在集團的品牌矩陣（zhèn）中，於高線城市布局較多的高端品牌（pái）業務因而受到疫情影響較大。而（ér）FILA的定位（wèi）正是（shì）高端品牌，由此衝擊也比較大。

從財報來看 FILA 流水略好於預期，庫銷比有所提高：2Q22 FILA 品牌流水同比下滑高單位數，表現優（yōu）於市場預期。分品牌看，FILA大貨同比降幅大於整體，而FILA KIDS、FILA FUSION表現更（gèng）為穩定，主要因為線上流水彌補及基數相對（duì）較低。6月開始隨（suí）著（zhe）逐步解封，FILA 品牌流水恢複（fù）至（zhì）雙（shuāng）位數增長。預計下半年疫情影響減（jiǎn）輕後將逐步恢複疫（yì）情前的（de）高速增長態勢。

多品牌（pái）戰略的（de）當下

FILA失速是必然（rán）還是（shì）偶然？

多品牌發（fā）展的安踏，旗（qí）下擁有FILA、登山運動品（pǐn）牌Sprandi、Kingkow(小笑牛)和始祖（zǔ）鳥（niǎo）的母公司Amer Sports等，同時（shí）將產（chǎn）品矩（jǔ）陣擴充到服（fú）裝和鞋類、網球裝備、滑雪裝備、運動腕表、跑步機（jī）等品類。

按照“單（dān）聚（jù）焦、多品牌、全渠道”的戰略布局，安踏正將FILA打造（zào）運動時尚頂級產品。從過去的營收表現看，被安踏整（zhěng）合並進一步孵化發展後的FILA成功打造（zào）出另一個“安（ān）踏”，2020年，FILA的營收比重為（wéi）49.14%，首次超過安踏品牌。2021年之前，FILA成了安（ān）踏第一大利（lì）潤來源。

然（rán）而，在近（jìn）兩年來（lái）國潮風起以及本（běn）土（tǔ）品牌崛（jué）起的背景下，FILA的成功卻成了一把雙刃劍。一（yī）方麵，補齊了安踏在中高端領域的短板，築起了（le）安踏（tà）的競爭壁壘；另一方麵（miàn），安踏對FILA越發依賴，導致品牌間差距擴大，而（ér）隨著國潮風來（lái）襲以及本土品（pǐn）牌的崛起，FILA的失速為安踏整體（tǐ）的（de）成長蒙上了一層陰影。

鞋服行業獨立分析師程偉雄向表示（shì），“FILA的瓶頸期，並不是今（jīn）年才出現（xiàn）的情況，前兩年就有所顯（xiǎn）現。做中高檔的運動時尚品牌如果像大眾（zhòng）品牌一樣全麵開花、覆蓋，一定會透支品牌未來。從運動時尚市場角度看，不隻FILA一家，國內（nèi）外（wài）許多企業的相繼（jì）入局也造（zào）成了市場的進一步分化，這也是FILA的負增長的原因（yīn）之一。”

展望長遠市場

安踏的下一張“王牌”是什麽？

去年7月，安踏品牌曾發布未（wèi）來5年戰略目（mù）標，致力於在未來5年，實現流水年複合增長18-25%；線上業（yè）務年複（fù）合增長30%以上，2025年占比達到40%。總（zǒng）體市場份額增加3到5個百分點，保持中國運動品牌領導者地位。

為直達消費（fèi）者，安踏近些年將銷售模（mó）式由批發轉為DTC(即（jí）直（zhí）麵消費者)，經銷商門店改為直（zhí）營或聯營。在DTC轉型漸入佳境的2021年，安踏品牌的營收2021年同比大增52%，創下近4年來的新高。

在二季度運營數（shù）據公告中，安踏也提到，集團的DTC模（mó）式(安踏品牌)和直營業務（wù）(FILA 品牌（pái）及所有其他品牌)對銷（xiāo）售貢獻較去年同期有所增加，集團的零售業務相關開支也（yě）有所上升。為此，集團實施了嚴（yán）格的成本控製措施，以在所（suǒ）有可行範圍內削減經營開支。

DTC模式推高了安踏品牌的營收規模，卻又犧（xī）牲了一定的利潤。從中長期（qī）看，具有多年直營模式累積的FILA品（pǐn）牌可為安踏品牌DTC轉型提供渠道管理經驗，或有利於安踏品牌在轉型道路上優化成本和利潤，以少走彎路。

鞋服行業獨立評論人馬崗分析稱：“拉長時間周期看，安踏的第一（yī）波增長是安踏主品牌帶（dài）動，第二（èr）波增長是基於（yú）FILA，第（dì）三波其實是通過DTC把業務導過來，真（zhēn）正實現高增長還是依賴新興品牌，而新興品牌還正處於增長的爬坡期。”馬崗認為，安踏（tà）正（zhèng）處於第三波增長的起步期。

那麽，安踏在整體（tǐ）營收放緩的情況下，如（rú）何重新實現高速增長，是否還（hái）有“王牌”在手？程偉雄表示：“如果僅依靠主品牌的‘再生長’，對整個安踏集團而言（yán）還（hái）是不夠。我認為Amer Sports品牌係列的消化，對（duì）於安踏能否成為‘世界的安踏（tà）’而言至關重要。如果Amer Sports消化不良，疊加FILA的下滑，那勢必會給安踏帶（dài）來日漸沉重的挑戰。當下來看（kàn），重振FILA是（shì）難度很大，關鍵在於Amer Sports能否立住腳（jiǎo）跟，同時安踏主品（pǐn）牌在國潮熱中、在下層（céng）市場中取得一定的優勢，這對安踏集團來說很（hěn）關鍵。”

麵對下階段業（yè）務重點的問（wèn）題，安踏集團相關負責人表示：“安踏集團將堅持‘單聚焦、多品牌、全球化（huà）’的戰略方針，持續推動未來發展的三條增長曲線，安踏品牌所代表的創新驅動增長曲（qǔ）線，FILA引領的時尚運動群（qún）高品質增長曲線，DESCENTE、KOLON SPORT和ARC’TERYX等國（guó）際品牌為（wéi）主導的（de）‘高潛力增長曲線’。”

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