10月4日，國際原油價格（gé）遭重挫，美、布兩（liǎng）油結（jié）算價雙雙跌超5.6%，創下自2022年9月以來（lái）單（dān）日最大跌幅，兩種油價均跌破（pò）50日均（jun1）線關鍵技術位，展現看跌（diē）信號。

油（yóu）價的下跌也帶動（dòng）美股能源公司的股價相繼跳水（shuǐ），其中（zhōng），卡隆石油跌超7%，斯倫貝謝大跌4.74%，埃克森美孚（XOM.US)跌3.74%，康菲石油（yóu）跌3.63%，雪（xuě）佛龍跌2.33%。

國際原油結算價雙雙跌超5.6%

從6月中旬到9月下旬，原油反（fǎn）彈了約40%，但在過去幾天裏，在全球利（lì）率（lǜ）長期走高的前景刺（cì）激下，整個市場的情緒不斷惡化，壓倒了對實際供應緊（jǐn）張的擔憂，即使沙特阿拉（lā）伯和俄羅斯重申它們將繼續（xù）限製產量直（zhí）到今年年底。原油期貨結算價已經在近5個交易日中下跌了4天（tiān），與上周（zhōu）的結算價相比，美、布兩油（yóu）已累跌約10美元。日內，美國汽油和取暖油期貨也雙雙跌超5%。

盡管有跡象表明目前（qián）市場供應仍緊張，但未來供應增加的前景，以及技術性賣（mài）盤和算法驅動的交易商急於離場，推動原油價格（gé）全麵潰（kuì）敗。油價暴跌還推動彭博商品現貨指數創下自3月份美（měi）國銀行業危機肆虐市場以來的最大（dà）跌（diē）幅。

Investec大宗商品主管Callum Macpherson在10月4日的一份報告中表示（shì）：“市場的注意力已經從短期緊（jǐn）張轉向了利率在更（gèng）長時（shí）間內（nèi）保持較高水平（píng）的影響（xiǎng），隨之而來的低迷宏觀環境，以及（jí）歐佩克+在11月26日開會（huì）時計劃如何應對。”

此（cǐ）外，美國30年期國債收益率（lǜ）一度突破5%，升至2007年以來的最高水平。分析師表示，債券收益率上升反映了市場對利率上升的預期，這（zhè）可能預示著經（jīng）濟增長放（fàng）緩並抑（yì）製石油需求。

“需求破壞”正在發生？

美（měi）國能源信息署(EIA)周三公布的數據顯示，截至9月29日當周的成品車用汽油供應量降（jiàng）至約（yuē）800萬桶/日，為今年年初以來的最低水平。分析（xī）指出，這一數據是需求端的關鍵指標。另外，EIA的汽油庫存（cún）增加了648.1萬桶，遠超市（shì）場預期的（de）16.1萬桶。與（yǔ）之相呼應的是，昨日美國石油協會(API)的數（shù）據也（yě）顯示，汽油庫（kù）存增加了394.6萬（wàn）桶（tǒng），市場先前認為會減少21.2萬桶。


摩根（gēn）大通分（fèn）析師（shī）表示（shì），與（yǔ）往年同期（qī）相比，美國汽油的消費量（liàng）正處於22年來的最低水平。他們寫道，今年第三季度燃料的價格（gé）飆（biāo）升了30%，導致（zhì）需求端出現了（le）“逆季節性（xìng）”的暴跌。

摩根大通全球大宗商品策略團隊主管Natasha Kaneva在（zài）題為《需求（qiú）破壞已經開始》的報告（gào）中寫道，該行預計本季度原油的需（xū）求也將下降，“即使原油價格在9月份突破了每桶90美元，我們的年終目標仍然是86美元。”Kaneva指出，“高油價抑製需（xū）求”這一現象在美國、歐洲以及一些新（xīn）興（xìng）市場國家變得尤其明顯，“已經（jīng）有跡象表（biǎo）明，消費者已經通過減少燃油（yóu）消耗(對高油價)做出回應。”

除此以外，反映（yìng）煉油（yóu）利潤率指標——裂解價差也一度跌至每桶20美元（yuán）下方，為（wéi）約一年半以來的（de）最低水平。

能源谘詢公司Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch表示，這種“自由（yóu）落體（tǐ）式”的走勢表明，高油價和高利率正（zhèng）在抑製對原油庫存的購買，還增加（jiā）了美國（guó）經濟衰退的可能性。

Ritterbusch強調，“這種需（xū）求（qiú）端的疲軟，沙特和俄羅斯是無法通過減產來（lái）應對的。”

市場大反轉，PTA又（yòu）該何去何從？

前期PTA受成本端原油價格強勢拉漲，價格重心持續上移（yí），主力合（hé）約（yuē）9月15日向上衝高至6512，創（chuàng）下（xià）近階段以來新高點，繼而上漲動（dòng）力略顯不足，有（yǒu）所回（huí）落。然而國慶期間市（shì）場情緒大反轉，國（guó）際油價恐慌下挫，那麽在失去油價強勢支撐後，當下PTA又將何去何從？

有紡（fǎng）織人認為：原油暴（bào）跌，市場心態受（shòu）挫，PTA基（jī）本麵無（wú）利好提振（zhèn），期價恐再創新低（dī）。近期，外盤原油暴跌，打壓能化板塊情緒。就PTA而言，其基本麵並無利好（hǎo）提振，需求端來看，盡管（guǎn）下遊聚酯（zhǐ）開工率保持高位，但目前終端織造訂單（dān）有階段性走弱，終（zhōng）端（duān）需求（qiú）不佳，聚酯（zhǐ）開（kāi）工率提（tí）升受限。

PTA現貨目前供應寬（kuān）鬆且後（hòu）續新產能仍將（jiāng）持續投放，PTA後期供應偏多預期，聚酯端庫存壓力較大，且長絲虧損嚴重，開（kāi）工率難有進一（yī）步提升，需求落後於供給“步伐”，預計10月PTA庫存壓力增加。目前PTA市（shì）場大概率延（yán）續低迷氣氛，期價整（zhěng）體走勢預（yù）計（jì）偏弱，“銀十”無（wú）望。

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